网言众议：定向降准不应一降了之 A股高开低走不必悲观

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　　降准不是货币宽松的反映

　　中国经济网专栏作者 乔瑞庆

　　央行此次降准意在对冲外汇占款减少，提振实体经济，避免经济滑入通缩通道。一句话，就是防止货币过紧，保持流动性在松紧合适的状态。这就像保持自行车匀速行驶一样，太慢了就稍微加把劲，太快了就适度刹车。央行就是在松紧之间寻找平衡点。这需要央行对经济运行状况有深入的洞察，也需要对宏观走势有前瞻性判断，更需要对行动时机进行精准把握。

　　目前央行降准，注入流动性，就是在稍微加把劲，防止自行车减速。但是这把劲之后，是不是还要再加劲？这还真不好说。央行的后续动作究竟如何，还要看今年第一季度的经济增速。如果2015年第一季度的经济增速好转，哪怕与去年第四季度持平，央行采取降准、降息的可能性就不大。因为管理层对中国经济增速下滑的容忍度在增强。

　　对央行未来一定会采取降准、降息行动的肯定性预测，是基于央行在执行宽松货币政策的判断。而这个判断既与央行所宣称的稳健货币政策不一致，也不符合中国目前的经济状况。目前，央行没有执行宽松货币政策的必要。