美联储再次推迟加息 专家:为人民币汇改赢得时间

　　自去年秋季以来，美联储是否加息的猜测就从未停止。自从2008年12月以来，短期联邦基金利率就一直维持在0-0.25%的水平不变。美联储本周三（28日）再次宣布决定维持利率不变。美联储表示，“至于下一场会议加息是否合适，委员会将评估实际与预期进展，看是否朝着就业最大化和2%的通胀目标方向前进。”

　　民生证券研究院宏观研究员张瑜在接受人民网采访时表示，目前市场预期12月美联储加息概率为47.1%，概率加大，但加息步伐仍大概率或拖到2016年。

　　事实上，美联储加息的预期已导致金融市场的一系列连锁调整。

　　自去年秋季以来，美联储即将加息的风声就不绝于耳。当美联储加息预期在今年6月份陡然升高时，全球资本市场已经开始对美联储加息这一猜想作出激烈反应。从6月份开始，全球主要股市几乎同时触顶下跌，8月份以来相关市场更是加速下挫。

　　另一方面，全球央行竞相加入了货币贬值的队伍。在全球宽松“潮流”中，欧洲央行率先高歌“量化宽松2.0言论”，10月会议释放了QE将加码的信号。日本也很有可能在近期会议上进一步量化宽松。新西兰联储维持利率不变，但其联储主席惠勒表示“可能再度降息”。

　　然而，在市场人士看来，美国同世界其他国家货币政策的“逆行”必将再次助推美元飙升，很难支撑美国经济的进一步增长。“海外放宽货币政策会推高美元，损及美国出口商，使得美联储更难实现2%的通胀目标。”一位从事中美贸易工作的企业家说，美联储如若独自加息，必将进一步重创美国出口，出口将继续“较为疲软”。这或许解释了美联储为何对升息持开放态度，而不是称经济已经为收紧货币政策做好准备。

　　对于中国而言，人民币将跟随美元有升值倾向。而美联储加息推迟，汇率贬值的压力有所缓解。

　　“美联储加息推迟为人民币汇率的改革赢得了宝贵的缓冲时间。”  兴业银行首席经济学家鲁政委在接受人民网专访时说，目前人民币正处于加入SDR正式投票之前的关键时间，汇率总体保持稳定。如果此时美联储加息，美元走强，会让人民币贬值压力上升，为了维持汇率稳定干预的成本就会加大。

　　对于世界各国央行的影响而言，鲁政委则表示，要分成新兴市场国家和发达国家两类来看待。“对于新兴经济体国家，美联储加息推迟为他们赢得了喘口气的时间。但同时，美元短期有回调的压力，发达经济体国家央行货币有升值的压力，是其经济复苏的不利因素。”

　　美联储推迟加息，没有明确提出年内加息，虽然市场预期加息概率上升，但加息困难重重。各大央行之间的博弈，政策的逆差的进一步增大，无疑将会使得国际金融市场进一步巨震。

　　“下一步如果加息预期和贬值压力再度升温，央行可能又要进行外汇干预，消耗外汇占款，届时降准将再次出现。”张瑜说。

　　“我们应该抓住这段宝贵的时间，加快汇率形成机制的改革，尽快的让汇率实现自由浮动。”鲁政委说。