新三板成交渐升温 提升融资能力仍需做功课

尽管2016年初A股市场大幅振荡，但全国中小企业股份转让系统（新三板市场）在岁末年初的活跃度，却悄然回升至2015年中的较高水平。今年1月新三板市场成交金额不仅有望连续第三个月突破200亿元，而且有部分公司甚至拿到了单笔超过10亿元的发行融资。

据了解，出于差别化定位设计，新三板市场正形成与A股“错位发展”的态势。不过，目前新三板市场也有大量挂牌公司至今没有交易，提高新三板融资能力仍需做功课。

从2015年年末开始，新三板市场投资者热情上升，截至上周，单周成交金额已经连续四周超过50亿元。

与以往极少数“明星股”成交较为活跃有些不同，近期部分挂牌公司成交量大增。1月11日至15日一周，有8家挂牌公司成交金额超过亿元大关，其中东海证券一周成交额突破16亿元，这在往常是不多见。

为多家新三板公司提供服务的京师律师事务所高级合伙人邵雷雷认为，新三板正重新回到快速发展的轨道上，具体表现是企业融资意愿强烈、挂牌数量迅速增长和投资者越来越愿意选择优质标投资。

据统计，截至1月8日，新三板市场挂牌公司总计达到5259家，总股本达3018.46亿股。但是，去年却有超过半数的挂牌公司没有交易。

全国中小企业股份转让系统公司业务部一位负责人认为，这与市场流动性有关，一方面挂牌公司股权高度集中可流通股份不足，另一方面严格的投资者准入制度也导致市场合格投资者不足，因此不能用交易所的思维或交易所的指标来评判新三板。

分析也显示，截至目前，新三板公司挂牌后无成交的主要原因：

一是公司股份改制未满一年，没有可流通股份，这类公司有1627家，占“无交易挂牌公司”的比例为56.2％。例如虎嗅科技、中邮基金，两公司股改时间分别为2015年8月27日和2015年8月6日，距今均不到半年。

二是相当一部分挂牌公司股东人数少、公众化程度低，原股东出于稳定股权结构考虑缺乏交易意愿。统计显示，有流通股但无交易的1268家公司平均股东人数为15人，这类公司均为协议转让，且大部分为新挂牌公司。

值得关注的是，2014年未发生交易的962只挂牌公司股票中，到2015年末已有638只公司股票产生交易。由此可以看出，随着挂牌公司的成长、公众化程度的提高以及市场机制的完善，“无交易挂牌公司”将逐步减少。

（河北日报综合）