刘步尘：关于美的一季报的四点思考

　　4月28日晚，美的集团(000333)发布2015年一季报，期间实现营业总收入426亿元，同比增长10.5%;归属母公司净利润33.4亿元，同比增长32%;每股收益0.79元，同比增长32%。

　　为什么在友商营收出现负增长的时候，美的却实现了超过10%的增长?须知，2015年被大多数人视为家电行业的冷年，是空调行业10年来最冷的一年。往年三月份，空调即慢慢进入销售旺季，今年到4月份空调市场依然未实质性启动，谁能跑赢大盘谁就赢了，美的做到了。这就值得研究了。

　　还有，2014年9月份至今，空调行业至少发生4波大规模价格战，你看，美的利润不仅没打掉，还上升了30%多，这个也很有意思，你知道为什么吗?

　　我也未必全知道，但我愿意和大家分享我的思考。

　　我的思考有四：

　　第一，美的集团2011—2013为期两年的变革效果正在显现。近半年来，大家开始看到美的集团董事长方洪波面对媒体，但是二年前你几乎看不到他的身影，在干吗?在运筹公司战略变革，在改革效果显现之前，他认为自己没有资格站出来说话。好比一个人，前几年一直埋头栽他的桃树，又是施肥又是喷药又是剪枝的从早忙到晚，今年终于到了“摘桃子”的时候。这就是辩证法，你不想低头做事，却想举手摘桃子，天底下没有这等好事，一个天天把自己置于聚光灯下的人，是危险的——主持人除外。

　　第二，“精品战略”开始发挥作用。前几年，美的被人诟病的就是产品不如人。时至今日，如果你还带着这种观点看美的，你就错了。举两个例子：比如，格力有筛选分厂，采购来的元器件不直接使用，要先经过筛选分厂，符合标准的用，不符合标准的不用。这一点，美的放下身段学，而且学到了。再比如，过去美的开发一个模具也就50万人民币，现在投入不低于300万，所以美的产品看起来档次提高不少。

　　第三，销售渠道得到恢复与强化。2011—2013年，美的战略调整让一部分经销商流失，2013年之后这部分经销商又回来了。2014年初开始，美的在全国大建旗舰店，等于又开发了一个增量市场。

　　第四，品牌形象有明显提升。美的是中国最注重品牌形象建设的少数企业之一，一个最朴素直观的证据就是，美的仍然是在CCTV投放广告最多的家电企业。比如，这段时间央视一直在播一个形象片，一个满头大汗的空调工程师，循循善诱地告诉你他如何几十年如一日地跟踪、观察一台美的空调的运行。而且稍一留心不难发现，近二年媒体关于美的的报道，正面的远远大于负面的，凡此种种，说明美的企业形象、产品形象在持续改善。

　　以上诸因素综合作用的结果，就是我们看到的今年第一季度美的逆势增长。

　　美的给我留下的一个深刻印象，就是企业经营风险较低，有记者问我“美的风险是什么”，我说暂时看不出有明显的风险。这意味着未来三年之内，美的都会保持稳健发展，套句政治术语叫“又好又快”。

　　这就是美的的平衡术，按新京报的说法，叫“美的摆‘稳’棋局过冬”。

　　美的是怎么搞平衡的呢?举个例子，它也搞组织变革，但它不是那种暴风骤雨式破坏型变革，相对比较温和;它也搞产品变革，比如提出“精品战略”，但不是大跃进，知道自己能做什么不能做什么。再比如，美的产品线比较全，但它并不进入手机领域，而是通过和小米形成战略联盟关系来搭建自己的智能生态系统。这么看来你会发现，美的不是一个冒进主义者，这让投资者放心。

　　我上面说，美的有今天的成绩是三年前战略改革到了收获期。我想说的是，美的并没有希望一劳永逸，而是在不断地为企业发展注入新动力，比如“未来三年投资150亿元用于智能技术研发”，“未来三年投入50亿元用于机器人替代人工”，等等，这确保企业有足够的发展后劲。