守门员与固定收益基金经理双重法则

　　巴西世界杯战幕拉开，揭幕战上，内马尔角度刁钻、势大力沉的点球，守门员塞萨尔扑出莫德里奇的远射一样，确保了桑巴军团的开门红。

　　守门员，绿茵场上特殊的角色和位置，承担巨大责任、风险，却常常被镜头、目光所遗忘。从足球场位置与投资角色的双重角度看，固定收益类基金经理与守门员之间有异曲同工之妙。

　　曾刚，汇添富基金固定收益部副总监，也是上海基金业足球联赛冠军球队——汇添富基金足球队的守门员，他身上最能反映两种角色的共同之处。

　　矛与盾的较量

　　绿荫江湖，高手林立。

　　足球场上血雨腥风，守门员与对方前锋进行矛与盾的较量，他们所面对的是“左脚可以拉小提琴”的黄金左脚苏克， “小李飞刀”罗纳尔多以及追风少年C罗、梅西。

　　矛与盾的较量，守门员是抵御进攻的最后一道防线，成败在举手投足之间，是攻方的矛更犀利，还是守方的盾更坚实。守门员是进攻起点，也是防守终结者，需要球场宽阔的胸怀、君临天下的气概，又要洞悉球场瞬息万变。

　　足球，从来就不是一个人的战斗。守门员与中后卫一起构筑起坚实的防护体系，互相之间的配合、补位，互相协防。他们要像“黄继光”那样，用身体去封堵前锋射出的“子弹”。当然，仅有身体不够，守门员还要了解对方前锋的技术特点，盘带、头球、射门左右脚、角度等习惯，针对前锋特点进行针对性的重点防守。

　　曾刚，就是汇添富基金足球队的“盾”，抵挡住了对方前锋一次又一次的进攻洗礼，为汇添富基金足球队夺冠立下汗马功劳。

　　作为固定收益类基金经理，曾刚也把优秀守门员的特质融入到了固定收益投资中。

　　固定收益投资与宏观经济密切相关，曾刚把球场上大局观意识在投资领域得到了更好的诠释。熟稔宏观视野，他能够准确分析、判断宏观经济走势、货币政策甚至影响这些的政治、社会因素。

　　在投资策略上，固定收益类基金的进攻性不如股票型基金，曾刚更擅长资产的均衡配置，借助风险、收益和流动性差异的投资标的组合实现投资业绩稳定增长，避免出现投资标的单一所带来的风险及业绩大幅度波动。

　　当然，如曾刚这样优秀的固定收益基金经理并不会满足取得行业平均的稳定收益，会根据对投资标的进行重点配置，以此获得超额投资收益。曾刚作为守门员所具备的责任、担当等素质，让他在固定收益场上能够灵敏捕捉投资机会，并且像守门员一样及时进行重点投资标的进行交易、资产配置的调整。

　　今年Q1，现金宝基金经理曾刚预判了宏观经济走势，把握住了债券投资机会，在保证投资标的均衡的情形，债券资产配置占比从03年底的0.41%上升到今年Q1的15.82%，涨幅达约38倍

　　今年Q1，现金宝货币基金以1.469%收益率排名第一，余额宝以1.466%收益率排名第二。汇添富现金宝是收益率在6%以上连续持续时间最长记录者，时间为70天。现金宝从去年12月18日开始进入6时代，7日年化收益率为6.039%，直到今年的2月28日才下降到6%以下。

　　多角色风险控制

　　不是演员，无须做出赏心悦目的动作来取悦观众，守门员这个角色的职责是需将对方凌厉的攻势化于无形。鱼跃飞身这种赏心悦目的动作只是灵光乍现，用朴实基本功把风险降到最低才是守门员的本职。

　　守门员的防守不仅在于门线上的瞬间反应，而在于对风险的全面控制力：预判、站位、出击时机以及临机处理球的能力，理解、解读前锋进攻、射门意识，这是优秀守门员必须具备的“法则”。

　　顶级的守门员需要具备娴熟的技术、前锋的进攻意识、中后卫方式以及整体指挥意识。守门员的技术如细雨一样，化于无形， “就如斯诺克，不仅要将目标球击进，还要考虑未来三步甚至整个球台的策略，并根据计划精准控制母球的走位”。

　　曾刚把球场上的风险控制内化在他的固定收益投资领域。

　　在曾刚的投资基因中，机制、商业模式的创新与风险管理要实现平衡，两者之间的分寸拿捏最为准确：创新着眼于长期，风险管理为创新保驾护航。

　　守门员的曾刚不求前锋那种绚丽、创造性或者极具观赏性的踩单车过人。他这种内化于心的风险控制运用于固定资产投资，强调资产的风险控制、资产配置的均衡性和转化能力，需要踏踏实实的把握每一个环节的风险，把波动性降到最低水平。

　　不仅是风险控制，曾刚也练就了自己的武功秘籍——借助数学、统计以及宏观经济的判断，量化工具的使用及投资曲线的计算、收益变化的计算这些高技术含量对投资标的进行分析、判断，并进行资产配置及仓位控制。