分析预测：大豆进口量逐月降低 高于去年同期水平

　　国产大豆产量：因种豆补贴的不确定性及滞后性，预计农民或进一步减少大豆种植面积。国内大豆2014/15年度产量较2013/14年度继续减少至920万吨。由于政府调减东北地区玉米种植面积，改种大豆、杂粮等作物，预计2015/16年度国内大豆种植面积或有小幅回升，对2015/16年度大豆产量展望至950万吨，较2014/15年度提高30万吨。

　　大豆进口量：根据海关数据初步结果，8月份大豆进口量为778万吨，环比减少了18.1%，同比增加了29.02%。9月份国内各港口进口大豆预报到港107船681万吨，仍远高于往年同期水平。我们下调2014/15年度进口量30万吨至7790万吨;维持2015/16年度进口量150 7800万吨预估。

　　食用消费：本月对食用消费预估维持不变。我们预计2014/15年度进口豆占食用消费份额将达到400万吨左右，较2013/14年度增加70万吨，国产大豆用于食用消费份额由2013/14年度的770万吨下降至700万吨，2014/15年度国内大豆食用消费预计依旧维持1100万吨，与2013/14年度持平。我们预计2015/16年度大豆食用消费总量达到1150万吨，其中国产大豆料回升至720万吨，进口大豆用量进一步增长至430万吨。

　　压榨量：当前豆粕相对于其它蛋白原料供应总体充裕，替代性表现较为明显，消费增长将维持。特别是豆粕凭借性价比优势，在饲料使用中广泛替代其他蛋白原料，使得大豆供应充足的情况下，油厂保持较高的开机率。我们预计2014/15年度大豆压榨量为6800万吨，较上期持平。我们预计2015/16年度大豆压榨量展望至7100万吨，得益于4季度生猪及禽类存栏有所恢复。

　　总消费：预计2014/15年度国内大豆总消费达到8156万吨;2015/16年度国内大豆总消费预计增长至8506万吨。

　　期末库存及库存消费比：调整后，2014/15年度国内大豆期末库存预计达15985万吨，库存消费比19.5%;2015/16年度国内大豆期末库存预计达到18175万吨，库存消费比21.3%。