风险莫忽视 众筹怎么投

“我对这部电影有信心，今年是抗战胜利70周年，作为抗日题材的献礼影片将在央视电影频道、知名视频网站播放。有兴趣的投资人我们进一步洽谈。”电影《梅仙儿》的导演计桦介绍说。日前，记者参加了合伙中国·首届“互联网+”众筹主题沙龙暨项目路演活动，现场感受投资者与创业者的热情互动。

众筹在今天不是新鲜词。过去一年，众筹出书、创业、买房等等，从商品到股权，众筹这个发端于美国的概念迅速升温，处处皆众筹。记者注意到，近来股权众筹这一新兴融资方式在国内创业公司中越来越火，但股权众筹的行业政策仍有待明晰。

筹钱筹人筹智

咖啡馆可以众筹，尽管国内众筹而成的咖啡馆有成有败；房产可以众筹，此前京东开启的房产项目取得了强烈反响；股权可以众筹，尽管敏感但引发创业者、投资者的高度关注。

表面看，众筹即大众筹资，众筹筹钱。可一些众筹在过去往往把筹钱作为唯一，项目筹到钱即可，且不管后期项目是否实现，不对参与者负责。一些人也跟风众筹，脑门一热好玩即参与，最终是否见收效根本没仔细考虑。过去一年，众筹的大风潮里掺杂了太多水分。

野蛮生长期过去，众筹其实可以既好玩又有意义。比如创新的情感众筹——3月14日白色情人节这天，淘宝网联合商家，以爱之名众筹的全球首座刻有情侣姓名的爱情地标落户三亚玫瑰岛，很多情侣见证自己参与众筹的爱情地标。

众筹也是筹人，这个爱情众筹项目在淘宝众筹上得到了27万人的支持。淘宝众筹平台上意味着无限多的商家，无限多的人。

随着众人参与，众筹还筹智。众筹参与者可随时对项目提建议，有效即实行。“像淘宝众筹其实是一种B2C（商对客）的反向定制。”业内人士说。筹智的基础上还能扩大众筹相关行业的意义，比如一些房地产项目的推动同时是旅游业向互联网的升级。为传统项目提供了创意平台，而这些具有多层面意义的众筹将是未来的趋势。

目前，京东股权众筹希望能够有效地连通创业企业和投资人，从而帮助创业企业更好实现融资；淘宝众筹也将在今年加大股权众筹的比重。2015年，众筹在未来究竟会出现怎样的玩法，或许还有更大想象空间。随着BAT对众筹的强力加码，以及各垂直类众筹平台的深入发展，牢牢把握趋势，众筹将更火。

众筹平台在我市浮出水面

在众筹行为中，平台的责任不言而喻，在我国众筹的1.0时代，平台对于项目的市场前景敏锐度和行业经验有了更高的要求，在全国市场尚未成熟的今天，众筹平台应该增加不同辨识能力和不同项目的筛查能力，才能保证项目有相对准确的市场预判和市场推广的认可度。

众筹平台“合伙中国”的品牌创始人白杨分析认为，在我国众筹市场中普遍存在一些问题，第一，项目发起者或者创业者对项目发起的经验不足。项目发起者对产品或项目如何进行众筹化改造、众筹化市场推广方面均存在不足，急需正规平台进行培训与引导。第二，投资人对众筹市场还缺乏了解。包括与文化水平、经济环境、教育程度等方面的因素，导致目前我国民众对众筹的认知度普遍不高，需要政府与平台的良性诱导。

白杨对记者说：“我认为在石家庄，众筹当下正处于重要的发展时期。在这一阶段内石家庄的众筹市场急待规范，同时也面临着重重的挑战。

其实，石家庄的众筹市场，有着极大的想象空间。但也存在一些现实问题，白杨表示，通过众筹平台，可以建立起有效的高频度的在线石家庄社会化网络，使得投资人与项目发起人能够形成社区，传递信任感。而在众筹项目完成时所积累的所有资源也是本地财富。另一方面，我市这几年，通过政府引导并实施的创业孵化器、孵化园等机构也给众筹的发展创立了良好的土壤和文化氛围。在这些基础上，可以给项目发起方和投资者提供良好的沟通桥梁和基础。

记者了解到，无论是海外还是国内，纵览众筹行业，60%的项目也是应创业者、创新者而生。“从长远来看，众筹不应该是一个时髦的概念，而是结合一种金融、科技与社会相结合的相关产物，社会各界的相互支撑，才能使众筹之花在石家庄本土，开放的更加艳丽。”白杨对记者说。业内人士认为，2015，抛开众筹的各种光环，整个行业将更理性、更本真，越来越趋于服务化。

股权众筹火了

4月31日上午9时，京东在官网上线了首批11个股权众筹项目。下午，其中3个创业项目面对徐小平、薛蛮子等一众知名投资人的现场路演，就在每人两分钟的陈述环节中，雷神科技创始人路凯林“说漏了嘴”，“我们上午已经完成了众筹”。

京东股权众筹负责人表示，这是一笔在1小时内完成的1300万元买卖。一年前由天使投资人注资成立，主要做游戏的“雷神”创始团队平均年龄不到28岁，通过出让10%股份，这群年轻人昨天成功完成了新一轮融资。

雷神只是“火得发烫”的股权众筹的一个缩影。

什么是股权众筹？作为一种新进入中国的融资方式，公司通过让出一定比例的股份，面向众筹平台投资者，众多投资者可以通过互联网渠道入股，从而获得未来收益。

“股权众筹有可能成为中国的新五板，也可能是下一个纳斯达克。”青橘众筹、筹道股权CEO管晓红日前接受21世纪经济报道采访时表示。

央行金融研究所关于股权众筹的一份调研报告显示，股权众筹应该定位于中国的新五板，主板市场是一板，创业板和中小板是二板，新三板是全国性的非上市股份有限公司股权交易平台，主要针对的是中小微型企业，新四板则是培育地区性的股权市场。

中国的经济历经了40多年的发展，金融市场从初级阶段在逐步走向高效率、高活跃度的新时代。这使得金融模式的发展与改革成了必然趋势。互联网与金融的互相渗透与深入，“互联网+”的经济模式已经孕育除了包括众筹在内的许多新兴经济模式。

管晓红表示，股权众筹通过互联网为小微企业提供稳健而有活力的资金来源，“融资之后这些小微企业的发展需要交易出口，所以现在业界在为股权众筹行业定位，有新五板的说法，也有下一个纳斯达克的说法，这要看这个行业近三五年的发展和国家相关政策的配比。”

众筹重在控制法律风险

随着新兴经济的快速发展，传统经济模式的体系已经难以满足其发展效率。所以，以众筹为代表的金融手段提供了历史性的机遇。

合伙中国CEO王健介绍，在我国，众筹目前还属于1.0时代，还有很大的发展空间，现阶段按照其功能和回报进行划分的话，分为：回报型众筹、股权型众筹、债务型众筹、募捐型众筹。但是从发展程度上来看，相对于国外的相对成熟众筹体系，我国的众筹市场还基本属于初级阶段，成长空间和发展潜力都十分的巨大。目前国内的众筹网站有不少，发展情况参差不齐，在现阶段的我国众筹市场中，以产品回报型众筹和股权型众筹占有很多比重，但是很多的网站存在同质性高，规模小，法律风险不控制的现象。所以，在众筹市场中，对项目发起方，投资方，平台方都提出了相应的要求。

“高风险、低流动、高收益”，是目前伴随众筹频繁出现的几个关键词。目前股权众筹仍处在萌芽阶段，在一定程度上风险事件不可避免。所以，一方面让众筹行业能够持续良性发展，另一方面，让民众对众筹的接受程度和意识逐渐提高，这是众筹平台的最重要的责任。

王健表示首先从项目发起人或者机构的真实性审查到项目的运作以及运行情况的监管，平台应该多增加这些工作的经验和力量，另外，平台应该增加对投资人的辅导和权益说明工作，保证投资人的投资行为维持良性。平台要承担更大、更多的行业责任。

厘清众筹基本概念

“众筹”顾名思义就是“大众筹资”，因为需要通过互联网平台发布项目募集资金，也可以理解为“网友一起为了某个项目投资募集资金”。需要析清两个基本概念，私募股权众筹融资是指融资者通过股权众筹融资互联网平台以非公开发行方式进行的股权融资活动。股权众筹平台是指通过互联网平台为股权众筹投融资双方提供信息发布、需求对接、协助资金划转等相关服务的中介机构。股权众筹为了筹资而来它就天然地带有了金融属性，但又不仅仅是募集资金，还需要网友或者说投资人“众智”，为了项目献计献策。从众筹的特性来看，操作稍有不当就可能涉及到三项刑事指控：一是非法吸收公众存款罪，二是集资诈骗罪，三是擅自发行股票、公司、企业债券罪。

对于比较火的股权众筹互联网平台，应当提起如下重视：在证券交易委员会登记成为经纪人或资金门户，登记成为一家被认可的自律性协会的会员并受协会的约束，向投资者揭示融资过程中蕴含的或可能发生的风险，并对其进行教育和风险提示，向证券交易委员会和投资者提供充分的信息和履行披露的义务，采取有效的措施防范众筹融资过程中的欺诈现象，采取措施保护好投资者的个人信息，确保投资者没有超过投资数额限制进行投资，确保融资目标未实现时将所筹资金退还给投资者，限制中介机构与融资者产生某种利益关系或者关联关系的形成。

编辑： 孙丽君