中国绿色债券市场建设迈出新步伐——国内首批绿色债券指数试发布解读
21.04.2016 10:26
本文来源: 财政厅
记者：此次发布两支绿色债券指数的目的和意义是什么？
中债估值中心负责人：2015年9月中共中央政治局审议通过的《生态文明体制改革总体方案》，明确提出了建立绿色金融体系、研究银行和企业发行绿色债券，鼓励对绿色信贷资产实行证券化等一系列措施要求。2015年底，中国人民银行发布了由中国金融学会绿色金融专业委员会（以下简称“绿金委”）编制的《绿色债券支持项目目录（2015年版）》，随后，国家发改委颁布了《绿色债券发行指引》。绿色债券作为债券市场的一个新兴品种正得到社会各界越来越多的关注。
绿色债券指数，不仅是反映绿色债券市场价格变化情况的一系列指标，而且还可以为国内外投资者提供绿色投资的业绩基准与产品标的。更重要的是，提高了绿色债券市场的透明度，有利于树立绿色债券发行人良好的社会形象，为政策部门出台相关支持政策提供参考依据，降低其融资成本，提高筹资效率。
记者：请问两支绿色债券指数样本券是如何选出的？
中节能咨询公司负责人：根据国内外绿色债券标准，我们具体选取了四个具有广泛影响力的标准作为此次识别与归类的采用标准，其中两项国内标准是绿金委发布的《绿色债券支持项目目录（2015年版）》、国家发改委发布的《绿色债券发行指引》，另外两项国外标准分别是国际资本市场协会发布的《绿色债券原则（2015）》和气候债券组织发布的《气候债券标准》。此外，我们将债券发行文件中募集资金用途、发行人所处行业、主营业务及主要产品等信息作为样本券识别和归类依据。
两支绿色债券指数样本券筛选逻辑是“一宽一窄”，如果债券的识别和归类依据满足上述国内外四项标准之一，即归入中债-中国绿色债券指数的样本券，也就是宽口径逻辑。如果债券的识别和归类依据同时满足上述国内外四项标准，即归入中债-中国绿色债券精选指数的样本券，也就是窄口径逻辑。“一宽一窄”两套逻辑，既与国际标准接轨，又体现中国国情特点。
随着中国绿色债券的发展，绿色债券的定义和归类方法也将不断更新。未来如有更完善的标准出台，经过评估后，我们会将其纳入现有的归类体系。
记者：两支绿色债券指数的编制各有什么特点？
中债估值中心负责人：两支绿色债券指数的基期均为2009年12月31日，基期值均为100，采用自然市值加权方式进行计算，指数样本券调整频率为月频。从样本券特征来看，截至2016年3月末，中债-中国绿色债券指数样本券有759支，市值规模约为2.45万亿元，发行人数量为349家，指数的平均久期为4.36；中债-中国绿色债券精选指数样本券有413支，市值规模约为1.85万亿元，发行人数量为169家，指数的平均久期为4.78。此外，我们还提供了其他更多的相关指标。参照《绿色债券支持项目目录（2015年版）》，对两支绿色债券指数的样本券进行了项目归类统计，其中清洁交通项目占比最大。
记者：国内经第三方认证和监管机构核准或自律组织注册的绿色债券才刚开始发行，而为什么中债绿色系列债券指数却包含了此前发行的存量债券呢？
中债估值中心负责人：绿色债券这一概念在国内刚刚兴起，市场上也正在陆续发行带有“绿色标识”的债券。对照国内外关于绿色债券的标准可以看出，我国债券市场部分存量债券与绿色标准相符合。从国际上绿色指数编制机构的经验看，也并不是仅以最高标准，即得到“绿色标识”的债券纳入样本。从指数的代表性和历史可追溯的要求考虑，我们对2010年以来的存量债券统一进行了样本的识别和归类工作，将符合绿色标准的债券纳入到相应指数。这种重实质轻形式的编制理念，更加符合中国实际，有利于鼓励和引导绿色投资，为中国经济发展的新常态注入绿色活力。
记者：相较于国际绿色债券指数，国内首批发布的这两支绿色债券指数样本券规模较大，这是为什么？
中节能咨询公司负责人：规模较大的原因是中国以高铁为代表的清洁交通的新建和在建规模为世界第一，超过其他国家可比口径的总和所致。此外，中国污染防治相关项目建设处在高速增长期，新建和在建规模也较高。例如，中债-中国绿色债券精选指数样本券中，以铁路交通为代表的清洁交通、污染防治债券数量占比分别为49.64%、17.92%，债券发行规模占比分别为83.64%、4.51%。
记者：未来在完善中债绿色系列债券指数方面还有哪些设想？
中债估值中心负责人：中债绿色系列债券指数的发布，代表着中国绿色债券市场建设迈出了新一步，但从长远发展来看还有很多工作要做。例如，我们下一步将加强对指数样本企业的跟踪和再评估机制，及时发现和剔除偏离绿债标准的样本，不断推出精选系列指数。此外，国家需要引导企业加强绿色信息披露，规范信息披露标准，培育绿色投资者群体，拓宽绿色投资渠道；出台多层次的绿色债券融资支持政策体系，并对绿色债券第三方机构认证体制做进一步的规范，制定行业标准，以促进绿色债券市场的健康发展。 （贺利娟）
本文来源: 财政厅
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