CPI稳定为政策宽松留空间　警惕去产能延缓

国家统计局７月９日发布的２０１４年６月份全国居民消费价格指数（ＣＰＩ）和工业生产者出厂价格指数（ＰＰＩ）数据显示，ＣＰＩ环比下降０．１％，同比上涨２．３％；ＰＰＩ环比下降０．２％，同比下降１．１％。 

国泰君安证券首席经济学家林采宜表示，６月ＣＰＩ指数总体趋稳，涨幅较低，食品价格、衣食住行价格较为平稳，即便是房租和食品这种消费刚性非常强的产品价格也趋于稳定。然而唯一特殊的是家庭服务及加工维修服务一项，同比高涨了７．３％，可见目前劳动力市场价格仍在上行，就业情况相对乐观。林采宜认为，较低的ＣＰＩ为宽松的货币政策和积极的财政政策预留了较大空间，预计下半年政策宽松会扩大尺度。 

从ＰＰＩ指数看，全国工业生产者出厂价格同比下降１．１％，环比下降０．２％，工业生产者购进价格同比下降１．５％，环比下降０．１％。林采宜指出，购进价格同比往下走，环比略微下行，说明制造业尤其是中上游产业的去产能没能完成。因而目前的政策宽松不用担心ＣＰＩ的高涨，但是可能造成上游产业去产能周期延缓。政府如果扩大基建投资或扩大财政支出来拉动内需、抬高价格，会造成去产能的过程进一步被拉长。 

林采宜预计，下季度ＰＰＩ会略微收窄，毕竟政策刺激一直在进行，包括基建投入、财政支出加大，针对三农和小微的定向微刺激也在增加，积极的财政政策和宽松的货币政策可能会使得制造业的状况有所改善，这已经从ＰＭＩ指数的回暖迹象中体现出来，很快也会从价格层面体现出来。而ＣＰＩ会稳中趋升，虽然习近平讲话中提到要扩大公共服务产品的供给，不把财政支出都放在“铁公基”上面，由此会加大教育、医疗等方面的投入，产生下游的终端需求，但是ＣＰＩ总体还是会处在平稳状态。

信息来源：中国经济信息网