2016，PPP投资机会全解

　　万亿级蓝海之下，如何选准投资突破口？如何把握好PPP投资的重点领域、区域和企业？

　　重点领域

　　国家发改委、财政部公布的2000余个PPP项目，主要涉及的领域有大桥、港口、高速公路、轨道交通、铁路、供热供水、垃圾处理、综合管廊、保障性住房、水利水务、文化体育、养老、医疗等20多个。

　　不同领域、不同特点的项目，不同属性的社会资本，其投资机会也不尽相同。

　　一是单体项目投资额度较小的领域，适合实力较小的社会资本。港口（已对社会资本开放的）、公共停车场、管网等市政设施，水利水务、公园绿地、保障房、旅游等领域的项目数量多，单体项目投资额度较小，对资质的要求不是太高，对实力较弱的社会资本而言，具有较好的投资机会。

　　二是单体项目投资额度较大的领域，适合实力较强的社会资本。大桥、高速公路、一级公路、轨道交通、铁路、综合管廊等领域的项目，单个项目的投资额度较大，且对社会资本的资质要求较高，投资回报机制还不完善，投资的风险相对较大。因此，实力较弱的社会资本竞争这些项目的机会不高，而具备专业和资本实力的投资者获得这些项目的机会较高。

　　三是投资规模不大但专业资质要求高的领域，适合专业的社会资本投资。供热、供水、垃圾处理、污水处理、文化体育、教育、养老、医疗等领域的项目数量很多，但对建设运营资质提出了较高的要求，适合专业的社会资本做长期运营的实体投资。一般社会资金可充当财务投资人，不参与项目的具体建设运营管理。

　　重点区域

　　从PPP项目投资地区需求看，浙江、河北、北京、安徽、云南等省市PPP投资需求在3000亿元以上，其中云南的投资需求高达5000亿元，社会资本的投资机会多；河南、山东、福建、江苏、陕西、四川、天津等省市的PPP项目投资需求中等，投资机会较多；而黑龙江、广东、上海、广西、海南等省市的PPP投资需求较小，社会资本投资的机会相对较少。

　　从投资的安全性看，一般而言，人均GDP越高、政府债务与GDP比越小、PPP项目投资需求小的地区，投资的风险越小（当然也要看地方财政收入及增长情况、土地收入占比等因素）。当然，因为有的省市面积较大，发展不均衡，更准确的投资风险还要考虑具体项目付费主体的财政可持续增长能力。

　　需要特别说明的是，本文中的PPP项目投资需求主要是依据国家部委发布PPP项目需求，不涉及到地方自行发布PPP项目。

　　实际上，地方自行发布的PPP项目需求远远超过本文统计的数据。如，四川省自行发布的PPP项目投资总需求达到7000多亿元。投资者在实际投资中需要做更详细的调查。

　　从不同区域PPP项目投资领域需求看，在污水处理领域，除辽宁、上海、江苏、浙江、山东、广东城市的日处理能力较高外，其他省市城市的处理能力均有待提高，这些省市未来污水处理PPP项目的投资需求较大，投资机会较多。在城市生活垃圾处理领域，吉林、辽宁、黑龙江、湖南、广东、云南、甘肃、青海、新疆等省市的城市生活垃圾无害化处理率有待提高，生活垃圾处理PPP项目的投资需求较大，投资机会较多。

　　重点企业

　　从2015年国内签约的755个PPP项目分布领域看，市政建设和水务设施项目占比最大，分别为35%和27%；交通运输次之，为19%；医疗卫生达到5%；科技、旅游、养老占比均为3%；文化、教育为2%；体育类为1%。上述项目签约公司的有关信息均在互联网上公开，其中不乏有实力、有专业能力的上市公司，包括铁路、基建、水务、环保等领域的央企、地方国企，以及知名的民营企业。

　　实际上，PPP项目因投资收益长期稳定，有利于中标签约上市公司、非上市公司的利润保持稳定，投资者可经常关注网上公开的项目中标企业信息，投资相关企业的股票或进行股权投资，甚至是收购。（叶继涛）