粳稻期货为何成为死合约

　　粳稻期货上市以来，交易一直不很活跃，大部分合约成为“死合约”，有的合约几乎多日不成交。主力合约JR1505在2015年1月份，只有1月7日和1月8日两个交易日有交易，其中1月7日仅成交了4手，1月8日仅成交了8手，和郑州商品交易所其他农产品期货相比，交易相当疲软。像郑州商品交易所的白糖期货主力合约每日成交一般都在七十万手到八十万手，菜油期货主力合约每日成交一般都在五万手到十万手，菜粕期货主力合约每日成交一般都在一百万手到一百四十万手，而粳稻期货每天成交才几手到几十手，成交量实在是小得不能再小。

　　众所周知，稻谷是我国三大粮食品种之一（小麦、玉米和稻谷），而粳稻又是稻谷中的三大品种之一（早籼稻、中晚籼稻和粳稻），粳稻期货于2013年11月18日正式上市，粳稻期货的上市，对稻谷的收购、储存、销售、加工等流通行为产生了重要影响，对稻谷的交易发挥出重要作用。上市首日，主力合约成交了2.7万手，应当说开局还是良好的。但在以后的交易日，表现不佳，成交量日益递减，从数万手到数千手，再到几百手、几十手，直至最后成了“死合约”。

　　粳稻期货刚上市时一直被看好，最后为何落得个不堪一击、偃旗息鼓的结局，主要有以下几个方面的原因：

　　 一是参与程度不高。 粳稻期货不像菜油期货、豆粕期货那样，人气较旺。粳稻期货参与者相对者较少。由于菜油、豆粕等期货品种受外盘影响较大，在油脂企业、饲料企业，不做期货的几乎没有，因为在这些行业不做期货就无法规避市场风险，也就无法开展正常的生产经营活动。而粳稻期货受外盘影响较小，虽然进口大米对国内大米价格影响较大，但进口大米一般只影响到国内籼米的价格，而对粳米的价格几乎没有影响，因此粳稻行业的从业者参与期货交易的人很少。

　　 二是知晓普及率较低。 笔者随机对当地的10家粮食储备企业、10家粮食加工企业、10家原粮收购企业的负责人以及10户粮食经纪人进行了问卷调查。调查结果显示，仅有1家粮食储备企业、2家粮食加工企业、1家原粮企业负责人知道粳稻期货，没有1户粮食经纪人知道粳稻期货。由此看来，粳稻期货在业内的普及率还是相当低的，许多人不知道、不了解、不熟悉粳稻期货，因此也就更不会参与粳稻期货的交易。

　　 三是价格波动较小。 由于粳稻在农产品中属于大宗农产品，近年来，我国每年粳稻产量在6500-7000万吨左右，产量远远高于许多农产品期货的产量。加之粮食是关系国计民生的重要战略物资和特殊商品，粮食问题又是关系国民经济发展、社会稳定和国家自立的全局性重大战略问题，因此受国家宏观调控政策影响较大。在国家的有力调控下，粳稻价格的波动幅度较小，由于上涨和下跌的空间有限，品种表现为不活跃，投资者参与粳稻期货交易的兴趣也有所减弱。

　　 四是套期保值需求低。 稻米企业很少有做粳稻套期保值的。而期货套期保值在油脂行业、饲料行业、钢材行业、煤炭行业等需求较大，例如油脂受外盘影响较大，钢材、煤炭又受国际、国内经济形势影响较大，价格波动相对比较剧烈，因此，套期保值的需求也比较大，而从事粳稻收购、加工和储备的企业几乎没有做套期保值的。

　　粳稻期货如何走出困境、起死回生，必须要做到以下几点：

　　 一要加强宣传。 要加大粳稻期货知识的宣传和普及，提升社会认知度。目前，业内在粳稻期货上的宣传还是一个短板。要通过举办粳稻期货知识培训班、研讨会等形式，让社会各界特别是业内了解粳稻期货的重要意义，为粳稻期货市场营造良好的外部环境。国家有关部门要重视粳稻期货，把粳稻期货的价格发现功能作为调控粮食市场的重要参考依据之一，使我国牢牢掌握在大宗粮食商品定价上的发言权。

　　 二是注重引导。 既要发挥好粳稻期货的作用，引导投资者积极参与粳稻期货交易，又要充分提醒交易风险，引导投资者理性投资，防止市场过度波动，给投资者带来风险，只有这样，才能确保粳稻期货投资者队伍的稳定，使粳稻期货交易步入良性循环的轨道。

　　 三是逐步培育。 粳稻期货投资者参与有一个渐进过程，尚需逐步培育，不能操之过急。投资者是期货市场的基石，要加强投资者保护，优化粳稻期货市场投资者结构，逐步引导投资者参与粳稻期货交易，培育健康的稻米期货市场。