玉米市场以何种姿态迎接临储拍卖？

　　经国家有关部门研究决定，2016年7月14-15日在国家粮食局粮食交易协调中心及联网的各省(区、市)国家粮食交易中心组织开展“分贷分还”国家临时存储玉米竞价交易，本次总计投放“分贷分还”玉米400万吨，全部为2013年产，其中14日投放内蒙古150万吨、辽宁30万吨、黑龙江20万吨，15日吉林投放200万吨，首批400万吨玉米终于在本周正式启动，至此临储拍卖千呼万唤始出来，市场期盼了1个多月的消息终于落地。

　　虽然5月27日定向销售陆续展开，玉米“去库存”也逐渐落实，但持续了六期的定向拍卖总共投放超期玉米和席茓囤玉米1905万吨，实际成交892万吨，成交率仅在46.84%，而这次投放“分贷分还”玉米，首次投放就达400万吨，可见国家在玉米“去库存”方面的决心，将加大力度执行，玉米库存进入泄洪阶段。那么临储拍卖启动后对玉米市场会产生何种影响呢?我们将从以下几方面来进行分析：

　　第一，市场心态将发生明显变化。虽然对临储玉米拍卖有所预料，但始料未及的首次投放400万吨，还是令市场压力倍增，对于囤货的贸易商来说，此次拍卖将增加现有粮源的销售难度，使本就疲软的玉米市场雪上加霜，而对下游加工和饲料企业来说，2013年“分贷分还”玉米的现身将缓解市场优质玉米供应紧缺的局面，定向销售已成为过去式，临储拍卖迎来首秀，下游企业的采购压力将缓解，尤其是对深加工企业无疑是一大利好消息。

　　第二，“分贷分还”玉米投放将在实质上增加市场粮源的供给。虽然超期玉米投放市场成交量达到900万吨，再加上东北产区2013年的轮换玉米流入市场数量也是相当可观，市场粮源供应有一定增加，但优质玉米缺口仍然存在。目前部分下游深加工企业玉米收购仍然困难，优质玉米更甚，且深加工企业的库存多维持到8月初，对于8月份以后的粮源企业却无从采购，他们期待更为开放的玉米泄库，而不是定向的玉米拍卖。本周临储拍卖启动之后，若粮质和价格得到下游企业的认可，那么粮源供应确实缓解了市场的缺口。

　　第三，临储玉米拍卖虽然只在东北投放，但是面向全国销售。除了出库环节的时间周期外，物流条件，运距测算，成本传导无一例外，需要东北之外的竞买企业逐一确认，仅从成本的角度看，超期玉米东北三等低价1450元/吨，市场对于“分贷分还”的低价大多共识在此价位，从产区到港区再到销区的成本，需要累积叠加至少200元/吨以上，这还是在没有溢价和贴水的考虑之下，因此市场成本重心的下移，是否会很激烈，还需要观察。

　　第四，7月底8月初湖北、湖南等南方地区早玉米即将上市，玉米成交情况令人担忧。当前市场比较关注的南方春玉米上市，南方内陆地区饲料企业在8月中上旬就可收购到新粮，目前湖北、湖南、江西地区的饲料企业玉米库存基本维持到8月上旬，多等待当地春玉米上市来缓解市场供应。据笔者了解，虽然今年湖北受灾严重，但春玉米的主产区因地势较高，且玉米进入成熟期，洪涝灾害对玉米产量影响不大，损失量不足10%，相比于陈粮，市场对新粮的接受度将会更高。

　　最后，玉米市场供需格局将会发生变化。当前由于洪灾，南方部分地区水产养殖受影响，部分鸭棚、水产被冲走，水产料需求受冲击，部分企业饲料原料被退回。另外，目前淀粉生产企业亏损开始加重，虽然近期原料玉米价格下滑，但并未缓解企业成本压力，下游市场需求低迷，而原料玉米供应充裕，玉米市场的供需格局将发生改变，有望进入供应宽松的局面。

　　总体来看，在玉米“去库存”的大背景下，市场供应压力不言而喻，在此笔者提醒存粮的贸易商应把握时机，及时出手货源，不可盲目的继续囤货，后期玉米市场的风险将有增无减。因目前市场利空因素占据主导，预计短期玉米整体将以偏弱震荡为主，密切关注7月14-15日2013年产临储玉米的实际拍卖情况和动态。