A股重归“4”时代 是变盘序幕？你是离场还是下注？

　　 导语：昨日A股遭遇黑色星期二。沪深两市大幅走低，午后两市持续下挫，沪指一度下跌两百余点，连破5000点、4900点两个整数大关。A股大跌，是变盘的序幕吗?作为普通股民，你是下注还是准备离场？

　　 失守：A股跌回4时代 哪里才是避风港?

　　前进到5000点仅仅5天，A股就开始大退却，而且一退就是300余点。昨日，沪深两市双双录得3.4%以上跌幅，成交大幅萎缩至1.7万亿元，只有93只股票涨停却有124只股票跌停。

　　今日开始，又一轮新股申购来临，预计冻结资金7万亿元左右，市场将继续大跌还是企稳反弹？

　　高位亮出断头铡若不消化很可怕

　　广州万隆认为，昨日无论沪指、深成指、中小板指还是创业板指，均出现较为恶劣跳空+长阴形态，若不能及早化解，可能引发调整级别扩大。出现在股指高位的这种断头铡刀式形态，具有急促、快速形成套牢盘的特点，在2014年以前熊市中，经常在大反弹波段高点出现。

　　今日是打新第一天，国泰君安明日申购。公开信息显示，今后还有江苏银行、上海银行、贵阳银行等10家城商行排队等待上市，巨无霸IPO可能越来越密集。反观2007年，IPO高达668亿元的中石油，就被认为是当时牛市的终结者。

　　巨无霸IPO持续抽血下，投资者手中持有的股票会受到越来越大影响。不过投资者也不必过度恐慌，目前IPO抽血效应还不至于像当年那么严重。一方面募资规模较小，比如国泰君安IPO虽然已经算超级巨无霸了，但募资规模也只有当时中国石油一半。再说，当年市场容量也不能和现在同日而语。 【详细】

　　 阶段：A股市场发展迈上第四个台阶

　　中国A股市场自1990年成立，伴随着社会主义市场经济的建立，已经走过了25个年头。在这25年里，中国经济经历了举世瞩目的高速增长，A股市场也在初创与改革中前行，明显经历了1992年-1999年、1999年-2006年、2006年-2014年三个台阶式的发展过程，自2014年下半年以来，A股市场已经开始迈上第四个台阶。

　　在台阶式的发展过程中，股票市场既与中国经济的发展密切联系，其容量与指数的台阶化与经济水平的发展周期高度契合，也有在市场和制度体制的建立发展过程中形成的特有规律。

　　A股市场台阶式发展

　　改革开放后的1990年，商品经济与市场正在逐步形成，商品的价格机制也在向市场化迈进，此时深交所、上交所分别成立，中国的A股市场开始了台阶式的发展。

　　上海证券交易所正式营业初期，股市处于“摸着石头过河”阶段，直到1992年1月，邓小平南巡讲话中有关改革的言论使得投资者迅速接受了股票这一新兴事物，人们争抢购买股票的狂热使得股市的发展进入第一台阶。在这一阶段，社会主义市场经济也在逐步建立，经济发展带来了上市公司的价值增长，上市公司数目也由最初的8家增加至885家，第一台阶的指数大约在1000点水平。

  　　1999年开始的“5·19”行情，伴随着第二阶段经济体制改革的推动，上市公司增加至1388家，证监会推出“改革股票发行体制、保险资金入市、逐步解决证券公司合法融资渠道”等促进资本市场发展的政策，股票市场也迈上了第二个台阶，指数达到了2000点上下的水平。

　　随着2006年股权分置改革的实施，A股市场启动了有史以来最大的牛市，上市公司数目上涨至2549家，市场迈上了第三个台阶，指数水平大约在3000点上下。

　　2014年，中国经济增速开始放缓，发展进入了新的常态，A股市场再次起飞，至2015年5月底，可以说是迈上了第四个台阶。

　　根据朱格拉周期的理论，市场经济存在9-10年的中周期波动，而中国的资本市场在过去25年中，也呈现出7-8年左右的台阶周期，由于中国经济的飞速发展和改革开放的制度变迁，周期较短也在情理之中。可见中国的股市与经济发展在宏观长期尺度上密切相关，伴随着经济发展进入新常态，本轮牛市将会引领股市发展迈向更高的第四个台阶。 【详细】