吴江：“亏损国企”究竟靠啥上榜“中企500强”‍？

    昨天，中国企业联合会、中国企业家协会发布了“2014中国企业500强”。值得注意的是，榜单同时显示，排名前37位中国500强企业均为国企，苏宁控股集团以2798亿元营业收入排名第38位。虽然中国企业500强在营收规模上继续扩大，但企业整体盈利不佳，本年度500强企业有43家 亏损，其中国有企业就占了42家，国有企业成为中国大企业亏损的“重灾区”。（《京华时报》9月3日）

    既然“500强”的“强”，并非赚钱能力强，而是按营业收入排座次。亏损企业仍然上榜500强名单，要说也并不奇怪。事实上，不独中国企业500强中有亏损企业上榜，同样以营业收入作为评判标准的“世界500强企业”，也不乏亏损大户的身影。一些曾经的全球知名企业，因为跟不上产业周期的波动，或是由于自身市场竞争力下降，在维持庞大营收惯性的同时，却陷入巨亏泥潭的，也不乏先例。以今年《财富》杂志公布的世界500强企业为例，也有多达50家亏损企业上榜，美国企业中也有4家亏损。

    从这个意义上说，亏损企业上榜500强，其实并不能说500强企业的评选过程存在不公或是猫腻，也不必因此便归咎于营业收入这一评判标准不尽合理。毕竟，营业收入，作为反应企业经营规模的重要指标，仍然是企业市场占有率与经济影响力的最重要指针，相比之下，利润率和盈利能力这类指标，还远不足以取而代之。

    不过，500强企业中出现亏损大户，尽管并不奇怪。但当中国500强企业在营收规模上继续扩大，整体盈利能力却不佳，500强中更是有多达43家企业亏损，亏损比例高达9%，其中所透射出的经济信号，也就更值得玩味。

    不可否认，对于“强并亏着”的企业而言，的确各有各的一本经，并不能笼而统之的一概而论。例如，有些上榜500强的亏损企业，可能只是因为扩大规模或是并购而产生的财务性亏损，未必全是经营不善使然。不过，500强中的43家亏损企业，其中的经营性亏损，显然也不容回避。那么，营业收入“500强”的企业，为何盈利能力却乏善可陈，甚至陷入亏损泥潭，也就绝非正常现象。

    而按理正常的市场规律，企业的盈利能力，本该极大的影响其营收规模的增长。盈利能力不佳的企业，不仅在市场竞争力难以延续，在资本和信贷市场上更难免不受待见，想要在营收规模上保持大而强，其难度自然可想而知。从这个意义上说，“强并亏着”500强企业，其背后的市场信号失灵，以及由此而导致的资源错配，或许才更需关注。而从43家亏损500强企业中，国企占了42家，成为大企业亏损的“重灾区”来看，这一资源错配的信号无疑更加明显。现实中，由于政策性资金的倾斜，金融信贷上的优惠，国有企业在获取资本的成本上相比民营企业有着极大的优势，而政策层面对于国有企业的厚爱，一些大型国企不仅“大到可以 亏”，甚至早已“大到不能倒”，“强并亏着”这对矛盾体，不断发扬光大，最终上榜500强，也就并不意外了。

    基于此，亏损企业入围500强，当然不必过度阐释，但“强并亏损着”的国企背后，资源的错位配置，市场的逆向淘汰乃至挤出效应，恐怕才更令人担忧。